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    市场特性决定9月竞博JBO合约价格

    日期:2016-08-05 阅读:0次

     2016年3月份以来,竞博JBO期货行情整体呈现强势单边上涨趋势,市场关注度明显提升,目前来看,天气炎热,竞博JBO消费进入淡季;伴随着期现价格上涨,养殖场补栏热情不断上升,竞博JBO期货价格预期理应回落,但9月合约价格却居高不下,这与蛋鸡出栏需要5个月的时间和9月消费旺季再次来临的规律息息相关,市场预期9月合约交割时正是现货供应短缺得到根本解决之前,9月合约价格定位有其特殊之处。

      回顾市场行情,竞博JBO期货主力合约3月份以来呈现出较为明显的单边上涨趋势,截至6月25日,竞博JBO1409合约报5263元/500千克,较3月3日上涨893元/500千克,幅度为20.1%,持仓量34.9万手,增加约29万手,成交量36.8万手,增加31万手。
      现货方面,据一亩田数据,3-6月全国竞博JBO批发市场价格呈现震荡上涨趋势,截至6月24日,竞博JBO现货价格环比3月25日上涨1.07元/公斤达9.22元/公斤,涨幅12.8%。从这里不难看出,目前期现价差仍然较大,期货市场难免有因为预期出现的虚高成分,而且期货主力是9月合约,预期的是3个月后的现货价格,这也是期货价格发现功能的体现,出现溢价再正常不过,而不能以现在的现货市场价格来看3个月以后的价格。
      从销量上看,从3月至今,竞博JBO销量经历了由上涨到回归的过程,其中,全国竞博JBO批发市场销量和全国竞博JBO超市销量都已经回归到3月的水平。端午节前一周,竞博JBO销量达到高峰,由此可以看出,9月开学前一周,竞博JBO的批发市场销量及超市销量也将达到高峰,这将直接影响竞博JBO的期现价格走高。
      目前9月合约价格高企不下,也有市场人士基于竞博JBO品种特性担忧会否出现“逼仓”行情:竞博JBO期货交割规则和其他品种相比有一个不同,那就是期限短,交割完成后,仓单就必须注销。当然,这也是竞博JBO本身特点所决定的,不论是农产品还是工业品都能保存较长的时间,竞博JBO保存时间则比较短。根据交割规则,竞博JBO期货的仓单有效期为1个月,而且交割以后就注销,而其他商品期货品种在交割以后,可以再次注册,继续放在仓库内,作为下一期期货的仓单,进行交易。
      但笔者认为,结合竞博JBO本身的商品特性,出现这一现象的可能性不大。首先,竞博JBO作为蛋白质营养,其可替代品较多,猪、牛、羊及鱼类都能够有效替代。其次,从今年端午节前后的销量数据不难看出,竞博JBO的价格达到一定高度时,销量出现停滞不前的现象,这在日常生活中很容易理解,菜场的竞博JBO价格过高,实际销量在维持一定高位后会出现滞销现象,其他食物的替代作用很明显。最后,最关键的一点是,由于竞博JBO产地分布均匀,蛋鸡出栏时间也存在一定差异,而这一点也能够弥补竞博JBO短缺省份的供应短缺问题,现货市场的调节能力较强。
      综合以上信息,笔者认为,竞博JBO期货1409合约的走势仍然保持多头趋势,目前存在的期货价格高于现货是期货市场价格发现功能的体现,符合市场规律,另外,出现异常行情并导致“逼仓”的概率很低,竞博JBO的快速消费类食品特性决定了这一点,投资者应当理性看待期货市场上的价格变化。